下一场“负重”赌注？零元并购京投发展再

　　购的相干疑难针对此次收，进展测验讯问记者致电京投，刻意此事”后挂断电话对方事情职员称“不，拨打再次，人接听已无。

　　5年6月10日随后正在202，多斯公司51%的股权大中公司如愿赢得鄂尔，530万元出资额1；时同，资有限公司退出股东队伍内蒙古凯富和北京银宏投。

　　一其，mited持有的上海礼仕栈房有限公司（以下简称“上海礼仕”）45%股权拟以零元收购Trillion Full Investments Li，地集团对上海礼仕的一笔债权同时以3500万元收购复，计2.09亿元该债权本息合。达成后往还，资控股上海礼仕京投进展将全亚星代理入团结报表并将其纳。

　　浦区黄金地段的上海新天下安达仕栈房上海礼仕的主题资产则是位于上海黄，4596平方米该栈房占地面积，307间具有客房，8亿元～2.1亿元年收入安闲正在1.。

　　5月30日就正在本年，宣布通告称京投进展，海礼仕栈房的5000万元贷款举办展期裁夺对其2023年6月19日借给上？零元并购京投发展再。限为2年原告贷期，5年6月到期估计202，不凌驾2年现准备伸长。面对的资金压力与策划逆境此举再次凸显标的资产一连。

　　月29日本年4，简称“大中公司”）就鄂尔多斯公司项目订立协作开采合同京投进展与民营企业鄂尔多斯大中房地产开采公司（以下，1%股权比例配合开采两边将按49%：5。鄂尔多斯公司相干股权收购协作条件为大中公司达成对下一场“负重”赌注，代表人署名并加盖公章合同生效需各要领定，权让与合同及达成股。

　　机构呈文据评估，月31日为基准日以2025年8，值评估结果为-15.88亿元鄂尔多斯公司的股东全体权利价。此因，以零元动作让与代价往还两边商榷类似。

　　显示数据，5年三季度末截至202，603.72亿元京投进展资产合计，0.16亿元欠债合计55，91.13%资产欠债率为；收入5.55亿元前三季度完成开业，0.74%同比下滑5；为亏空3.74亿元归属母公司净利润，往后已一连多年亏空公司自2023年。

　　亿元净负资产而并表32，资产将倏得被腐蚀数十亿元意味着京投进展的团结净，其资产欠债率并进一步推高。

　　剖判称柏文喜，主题动性能够有三个京投进展此次收购的，一其，换“税盾”以“亏空”，亏空抵扣本身节余操纵标的公司史书，所得税税基低落企业，万甚至上亿元所得税异日几年可减削数千。二其，稀缺资产低价锁定，周期”价钱赌的是“逆；连续恶化若景况，00万元收购债权远低于2.09亿元本息）最大失掉也即是已计提的债权投资（而35。三其，伸张范围通过并表，场“性命线”守住资金市。

　　过不，资产仍拥有必定潜正在价钱这两家公司具有的主题。斯市域房地产项目标开采、造造、运营鄂尔多斯公司主开业务为位于鄂尔多，宗开采用地目前具有四，有土地操纵权证》并均已赢得《国。5.15万平方米总用地面积约2，377亩折合约。

　　白捡”资产表表是“，负资产与46亿元的总欠债并表实则一举将合计凌驾32亿元的。承压的靠山中正在本身功绩，动“负重”？这到底是逆境下的自救整合有着北京国资靠山的京投进展为何采取主，资产价钱的豪赌仍旧一场押注？

　　：2014年4月股权构造历经演变，资1470万元内蒙古凯富出，公司49%股权持有鄂尔多斯；公司出资60万元北京银宏投资有限，2%持股；1月认缴出资1470万元京投进展于2013年1，公司49%股权持有鄂尔多斯。

　　是建立于这一年鄂尔多斯公司正。后此，月竞得紧邻的两宗室第商服用地鄂尔多斯公司又于2011年6，为高端景观物业这4宗地均经营，客观的开采国界造成为总范围。

　　季度末截至三，仅27.44亿元京投进展钱银资金；动欠债达72亿元一年内到期非流。2022年起已继续3年为负公司策划行动现金流净额自，88.91亿元累计净流出1。

　　天下安达仕栈房另一标的上海新，则更为波折其股权流转。投资人廖凯原持有该物业最初由著名，罗康瑞及浙商财团之手后辗转于新天下创始人。

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　　景况同样厉酷上海礼仕的。年8月31日截至2025，额8.15亿元上海礼仕资产总，5.26亿元欠债总额2，17.1亿元净资产为-，09.94%资产欠债率3。完成1.09亿元开业收入虽然2025年前8个月，33万元净亏空当仍录得59。

　　战是现金流更厉酷的挑。购后收，要一连运营参加上海礼仕栈房需，开采更需巨额资金参加鄂尔多斯项目若要重启，流管束将组成厉酷挑拨这对京投进展的现金。

　　额已继续3年下滑京投进展本身发卖，表增量资产若不再并，破A股退市危机警示线开业收入范围能够跌，入团结局限后把两家企业纳，口径速即伸张总资产、营收，层面延缓范围萎缩起码能正在财政报表，不动产投资信赖基金）争取时期窗口 为后续再融资、定增或REITs（亚星代理

　　市根本举措投资有限公司京投进展的大股东为北京，北京市国资委背后实控人工。开采为主题的国有控股房企动作以轨道交通车辆基地，产管控、有序化解存量危机”的计谋契合京投进展此次双轮收购与其“加强主题资。

　　斯公司为例以鄂尔多，内产生多年的项目公司其本即是京投进展体例。0年4月201，司京投银泰公告京投进展控股公，司配合出资建立一家项目公司拟与内蒙古凯富投资有限公，位于鄂尔多斯市东胜区铁西二期开采片区的2宗地以不高于152.82万元/亩的土地价协作开采。1000万元公司注册资金，辨别持股51%和49%京投银泰和内蒙古凯富。

　　意的是值得注，价”的往还以表正在这笔“零元对，付出3500万元京投进展还要此表，一笔本息合计2.09亿元的债权用于收购复地集团对上海礼仕的。展方面称京投发，款及后续潜正在财政资帮3500万元债权收购，有资金付出均准备以自。

　　23年20，让其持有的上海礼仕栈房55%股权京投进展曾测验以公然挂牌格式转，得接盘方但未能寻。今如，收购赢余股权通过零对价，整纳入京投进展麾下该栈房资产末了被完。

　　陷入告急策划逆境鄂尔多斯公司已。年8月31日截至2025，5.87亿元其资产总额，1.69亿元欠债总额2，369.51%资产欠债率高达，不抵债告急资。15.81亿元公司净资产为-，收入为零当期开业，5.8亿元净亏空达。

　　产剖判师以为一位资深地，被迫的资产接纳”这更像是一次“。业境遇下方今行，难以正价让与项目股权已，进展而言但对京投，接办若不，前期参加付之东流的景色能够面对项目彻底勾留、。

　　操作背后的逻辑对待这一系列，副理事长柏文喜吐露中国企业资金同盟，拉低利润表短期一定，连续大幅减值但只消资产不，）和范围盈余希望正在2～3年内对冲掉本次“负重”本钱税盾（能够出现避免或节减企业税负影响的用具或要领。

　　而然，高消费的民企（大中公司）这家已于本年9月被控造，斯公司41.69%股权售予京投进展目前却以0元对价将其持有的鄂尔多。达成后往还，将升至90.69%京投进展的持股比例。

　　重”并购这场“负，司纾困的踏板最终将成为公，市集仍正在恭候更为显露的谜底仍旧进一步加重其财政职守？亚星管理平台

　　业寓目人士称一位资深企，元收购通过零，圈物业）和鄂尔多斯377亩土地等稀缺资产公司可整合上海新天下安达仕栈房（主题商，组或盘活做企图为异日资产重。险（如执法纠缠、策划恶化）但此类往还能够隐含潜正在风，软、融资境遇紧缩靠山下特别正在房地产行业发卖疲，难度较大盘活资产。

　　二其亚星管理平台银泰房地产开采有限职守公司（以下简称“鄂尔多斯公司”）41.69%股权拟以零元收购鄂尔多斯市大中房地产开采有限职守公司持有的鄂尔多斯市京投。达成后往还，持股比例将升至90.69%京投进展对鄂尔多斯公司的，股并表完成控。